Coinbase наращивает прибыль за счет операций USD Coin

Стейблкоины становятся одним из ключевых источников дохода для Coinbase на фоне усиления регламентов регулирования. По оценке Bloomberg Intelligence, в минувшем году сфера, связанная с процентным доходом от резервов USDC, обеспечило около 19% от общей выручки компании. Аналитики считают, что при активной интеграции USDC в профильные сервисы доход от этой может вырасти кратно.

Несмотря на чистый убыток в $668 млн по итогам 4 квартала прошедшего года, отчетные показатели оказались положительными. Суммарный профит за отчетный период составил около $1,36 млрд. Лишь за последний квартал года направление принесло профит в $365 млн долларов.

В отличие от торговых сборов, которые зависят от активности пользователей, доход от стейблкоинов формируется за счет размещения в резерве обеспечительных активов. Coinbase получает долю прибыли в рамках партнерства с Circle (эмитент монеты), а распределение зависит от объема токенов в обращении и на платформе.

Общие показатели рынка стабильных монет тоже планомерно растут. В 2025 году пришлось около $18,3 трлн, что позволило ему обойти USDT по объему переводов. Но при этом Tether сохраняет лидирующие позиции с точки зрения капитализации.

Рост сектора усилил и регуляторную активность. Закон GENIUS Act прямо запретил эмитентам выплачивать процентный доход держателям стейблкоинов. Банковский сектор поддержал эту норму, опасаясь прямого удара по нативному сектору.

Ряд разногласий возник и вокруг законопроекта CLARITY, который может запретить биржам перераспределять клиентам часть процентного дохода. Coinbase выступила против подобного рода ограничений. При этом руководство компании допускало, что полный запрет выплат может увеличить долю прибыли самой биржи. Но при этом пользователи утратят дополнительной доходности.

Автор

Андрей Александров