Исследователи CryptoQuant изучили криптобиржи и риски кредитного плеча

Растущая активность на криптовалютных рынках привлекает внимание к левериджу, который трейдеры используют на биржах. Чем выше объемы открытых позиций (open interest) по отношению к резервам торговой платформы, тем выше риски ликвидности и дефолта. Эксперты CryptoQuant рассказали, что анализ ключевых площадок показывает существенные различия в их устойчивости к рыночным колебаниям.

Binance выделяется среди крупных бирж своей устойчивой финансовой позицией. Объем резервов в Bitcoin, Ethereum и USDT значительно превышает открытые позиции. При этом леверидж Binance остается стабильным, увеличившись лишь с 12,8 до 13,5 за последний год. В то же время открытые позиции в биткоине выросли в 2,6 раза — с $4,45 млрд до $11,64 млрд. Это подчеркивает способность Binance выдерживать высокую волатильность и избегать каскадных ликвидаций.

OKX также демонстрируtт умеренные уровни левериджа. Однако такие платформы, как Gate.io, Bybit и Deribit, имеют значительно более высокие показатели — 106, 86 и 32 соответственно. В их случае объем открытых позиций либо превышает, либо практически равен их резервам. Подобная ситуация наблюдается как для биткоина, так и для эфира.

Высокий уровень создает серьезные риски, особенно если резервы торговой площадки недостаточны для покрытия активной торговли. Классический пример — крах FTX в ноябре 2022 года. Тогда объем открытых позиций оставался высоким, но резервы упали до 0. Это вызвало кризис ликвидности, последствия которого ощутили многие участники сделок.

Понимание уровня левериджа важно не только для трейдеров, но и для общей стабильности криптовалютной экосистемы. Уроки прошлого показывают, что недостаток резервов на фоне чрезмерного риска может спровоцировать катастрофические последствия.

Автор

Петр Иванов