XWIN Research: давление продаж BTC усилилось из-за убытков краткосрочных держателей

Эксперты XWIN Research Japan сообщили, что биткоин находится в фазе бокового движения после снижения, при этом давление вниз остается доминирующим . Ключевым индикатором они называют Short Term Holder SOPR, который в последние недели стабильно находится ниже уровня 1. Это означает, что краткосрочные держатели фиксируют убытки, а текущее давление продаж формируется за счет реализации потерь, а не фиксации прибыли.

В период с 2022 по 2024 год декабрь, как правило, развивался по схожему сценарию. Среднемесячные значения STH-SOPR удерживались немного выше 1, а кратковременные провалы ниже этого уровня наблюдались ближе к концу месяца. По оценке аналитиков, такие движения были связаны с ребалансировкой позиций и налоговыми факторами, а не с паническими продажами, при этом общая рыночная структура сохранялась.

Декабрь 2025 года, по данным XWIN, заметно отличается от прошлых лет. Индикатор STH-SOPR остается структурно ниже 1 даже на месячном горизонте, колеблясь в диапазоне 0,97–0,99. Это указывает на то, что одного лишь календарного эффекта недостаточно для объяснения слабости рынка и текущее давление связано с фазой цикла.

Аналитики выделяют несколько факторов, усиливающих ситуацию. Среди них отрицательная динамика цены с начала года, высокий уровень себестоимости у краткосрочных держателей, сформированный в период активных покупок после запуска ETF, а также продолжающееся сокращение позиций на рынке деривативов. Эти процессы приводят к вынужденным продажам и росту реализованных убытков.

При этом эксперты подчеркнули, что такая картина не означает автоматического продолжения снижения. Долгосрочные держатели в основном остаются неактивными, а движение старых монет ограничено, что говорит об отсутствии широкой фазы распределения. Исторически подобные условия часто наблюдались ближе к этапу исчерпания давления продаж. На текущий момент базовым сценарием XWIN Research Japan остается продолжение торговли в диапазоне, обусловленное фиксацией убытков краткосрочными держателями.

Автор

Петр Иванов