Эксперт: деривативы разрушили рыночную модель биткоина и усилили давление на цену

DeFi-аналитик 0xNobler заявил, что текущее падение биткоина (BTC) не связано с розничными продажами, эмоциями рынка или «слабыми руками». По его словам, происходящее отражает глубокие структурные изменения в механизме ценообразования BTC. Он отметил, что классическая модель спроса и предложения больше не определяет движение котировок главной криптовалюты. Основное влияние перешло к производным финансовым инструментам. В результате рынок стал менее чувствительным к реальному спросу на цифровые монеты.

Эксперт заявил, что ключевой перелом произошел после массового внедрения деривативов. В экосистеме биткоина появились фьючерсы с расчетами в наличных, бессрочные контракты, опционы, ETF, брокерское кредитование, обернутые токены и свопы. Эти инструменты позволяют создавать синтетическое предложение без фактического перемещения монет в блокчейне. По мнению 0xNobler, именно в этот момент был нарушен принцип ограниченной эмиссии. Дефицит перестал быть главным фактором формирования цены.

Аналитик ввел понятие Synthetic Float Ratio, отражающее соотношение синтетического и реального предложения. Он утверждает, что при доминировании «бумажного BTC» цена начинает реагировать не на покупки и продажи, а на позиции трейдеров, хеджирование и ликвидации. В такой модели рынок становится зависимым от поведения крупных участников. Движения котировок формируются потоками деривативных сделок. Это снижает роль ончейн-активности.

По его словам, традиционные финансовые структуры используют стандартную для себя стратегию. Сначала создается неограниченное синтетическое предложение. Затем происходит продажа в периоды роста. После этого запускаются каскады ликвидаций. Далее позиции закрываются по более низким ценам, и цикл повторяется. Такой механизм, по мнению аналитика, превращает рынок BTC в систему «производства инвентаря», а не свободного ценообразования.

Эксперт также провел параллели с рынками золота, серебра, нефти и акций. По его мнению, аналогичные процессы уже происходили в этих секторах после доминирования деривативов. В результате цена переставала отражать реальный баланс спроса и предложения. Он считает, что биткоин повторяет этот путь.

Автор

Петр Иванов